央行开展四千亿元中期借贷便利操作——

中标利率去年四月以来首降

本报记者 姚 进

时隔一年半，1年期中期借贷便利(MLF)利率首次下调。11月5日中国人民银行公告显示，开展MLF操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。据了解，当日无逆回购到期，有4035亿元MLF到期。

在资金面方面，11月4日资金面宽松，主要回购利率多数下跌，隔夜品种跌逾20个基点。Shibor短期品种明显下行，隔夜品种下行22.6个基点报2.075%，7天期下行8.7个基点报2.529%，14天期下行9.6个基点报2.532%，1月期下行0.5个基点报2.77%。

“中标利率下调符合市场预期，有助于发挥货币政策逆周期调节作用。”中国民生银行首席研究员温彬认为，本次对到期MLF等量投放操作，表明央行继续坚持稳健货币政策，确保市场流动性合理充裕。同时，1年期MLF利率下调5个基点，是去年4月份以来首次下调该政策利率，符合市场预期，表明央行发挥货币政策逆周期调节作用，对于降低实体经济融资成本、稳定和扩大内需具有积极作用。

温彬表示，从国内经济形势来看，依然存在下行压力。要守住经济增长底线应加强和改善宏观调控，发挥货币政策逆周期调节作用。从数量来看，广义货币(M2)和社会融资规模增速与名义GDP增速基本适应。从价格来看，有引导资金价格下行的空间和必要。“尽管通过贷款市场报价利率(LPR)新机制，银行实际报价利率已从新机制实施前的4.31%下降至目前的4.20%，但直接下调政策利率效果会更加显著。”

中信证券首席固收分析师明明表示，最近债券市场利率上行幅度比较明显，包括一些企业取消发行，影响到了实体经济的融资，所以央行在这个时候适时调降利率，有助于平稳债券市场运行，发挥金融支持实体经济的作用。另外，今年以来全球央行宽松力度比较大，而且人民币汇率保持稳定，我国央行货币政策空间比较充足。

专家认为，按照LPR新机制，下调MLF利率预计会在随后的LPR报价中反映出来。随着LPR新机制日益成熟和完善，企业实际融资成本会有明显下降。